【游玩】西藏旅游重组的背后新奥系、联想系和物美系的一场三角资本局

威尼斯app 2024年05月18日

【游玩】西藏旅游重组的背后新奥系、联想系和物美系的一场三角资本局

　　文丨环球老虎财经

　　一家边陲的旅游公司，却先后吸引联想系新奥系物美系争相入局。

　　3月22日，西藏旅游发布公告，拟向新奥控股以发行股份及支付现金的方式，购买其持有的新绎游船100股权。本次交易金额暂定为13.7亿元。同时，针对这次交易，上交所也发了关注函。

　　在西藏旅游的这场资本局，先后涉及王玉锁的新奥系联想系物美系，而新奥系和物美系的背后都有联想的身影。这样一场三角局的资本运作，原本最好的结局应该是拉卡拉借壳上市成功，但事与愿违，拉卡拉独立上市成功。

　　王玉锁的左手倒右手

　　本次的主角是西藏旅游，而这场资本局同样围绕着西藏旅游展开。

　　重组标的资新绎游船主营业为海洋旅游运输服，目前运营了北海涠洲岛北海海口以及蓬莱长岛3条海洋旅游航线。2018年至2020年，公司实现营收分别为6.36亿元6.74亿元和3.72亿元，归属于母公司股的净利润分别为1.53亿元1.36亿元和4086.04万元。

　　无论是从资总额资净额还是营收指标看，西藏旅游拟购买的标的资相关指标超过上市公司对应指标的100。王玉锁作为上市公司实际控制人尚未满36个月，本次交易构成重组上市。这也就意味着，新驿游船将借壳西藏旅游实现上市。

　　图片源上市公司公告

　　新绎游船原系另一家上市公司新智认知9的控股子公司，2020年12月底，新智认知将新绎游船以13.7亿的价格出售给新奥控股。新智认知与西藏旅游实际控制人均为王玉锁。

　　新智认知原名为北部湾旅游股份有限公司以下简称北部湾旅。2016年，北部湾旅完成对新智认知数据服有限公司的并购，形成行业认知解决方案和旅游两大业。2018年5月，北部湾旅将上述航线业等资转移至新绎游船。同年7月，北部湾旅更名为新智认知。

　　在此背景下，新绎游船成为新智认知净利润的主要源之一。2019年，新绎游船贡献的净利润占新智认知净利润的61.36。

　　本次交易，新奥控股以13.7亿的原价，将新绎游船100股权转让给西藏旅游，该价格较新绎游船2020年年末净资增值27.34。

　　值得注意的是，新智认知2015年IPO上市时主营业为海洋旅游运输业。因此上交所要求西藏旅游补充披露标的资是否自新智认知，是否为其IPO时的主要经营资，是否为其主要利润源，本次交易是否涉及同一经营资的再次上市。

　　作为新智认知与西藏旅游的实际控制人，王玉锁将优质资新绎游船从新智认知低价剥离出至自己旗下的新奥控股，再以原价装进西藏旅游，这种左手倒右手的资本运作不仅面临各种监管，同时并没有溢价装入，表面上看是为了解决新智认知的双主业情况。但实际上看既可以让西藏旅游后期免于ST，同时也能让此前进入的物美系解套。

　　新奥系联想系物美系的三角资本局

　　颇费心思置入的优质资，西藏旅游的背后是一张资本蛛网，而这张蛛网的背后都有一个同的资本联想系。

　　2016年2月5日，西藏旅游公布了重大资重组方案拟以110亿元作价收购拉卡拉100股权。不过事与愿违，在收到上交所问询函不久，6月23日晚间，上市公司西藏旅游110亿元收购第三方支付公司拉卡拉公告终止。

　　有意思的是，彼时西藏旅游的实控人欧阳旭和而拉卡拉的创始人孙陶然同为北大校友。而控股股风集团的股分别为西藏风创投76，孙陶然24，西藏风创投由欧阳旭持股99。

　　拉卡拉借壳西藏旅游失败后并没有放弃，拉卡拉背后的股联想系在二级市场强势扫货西藏旅游。

　　2017年8月4日，西藏纳铭买入上市公司股票206股，耗费总金额3549万元。这是西藏纳铭第一次买入西藏旅游股票，也是买入数量最多的一次。此后，西藏纳铭不断增持占公司总股本的8.87。

　　西藏纳铭背后的考拉科技股有联想控股孙陶然。而联想控股孙陶然同时也是拉卡拉的大股和董事长，多层关系交叉，公司的重组预期再一次升温。

　　彼时有猜想称，联想系拿下控制权可能作为拉卡拉支付上市的备选方案之一，毕竟360也是一边排队IPO一边借壳的。

　　联想系的控股权在不断提升，此时西藏旅游却发布了定增公告。2018年3月7日，西藏旅游拟通过定增募集资金超过5.8亿元。

　　此次，最终配售对象为2家公司，分别为上海京遥贸易有限公司乐清意诚电气有限公司。

　　其，京遥贸易通过认购耗资4.08亿持有西藏旅游2659.28万股，占西藏旅游已发行A股股本的11.72；意诚电气通过认购耗资1.73亿持有西藏旅游1123.48万股，占西藏旅游已发行A股股本的4.95。

　　而京遥贸易的股是由北京物美商业集团股份有限公司简称物美集团100控股。本次权益变动后，京遥贸易成为西藏旅游第二大股。意诚电气成立于2018年1月22日，显然，意诚电气成立的是为了参与定增，彼时法人为吴建武，2019年7月变更股为新奥控股投资。

　　物美作为一家零售为主业的公司，为何会参与一家旅游公司的定增，而且还是一家已经连续两年亏损的企业，徘徊在退市边缘。

　　物美的背后同样站着联想系。资料显示，2009年8月，物美宣布通过定向增发1.5亿股引入TPG Asia弘毅以及联想控股三家战略投资人，募资16.5亿元。交易完成后，TPGFS弘毅投资及联想控股分别占物美已发行股本的6.171.133.03及0.62。虽然是三个独立的投资主体，但都和柳传志有渊源。

　　钱有了，但是要扭亏为赢，靠主业似乎不行，此时只能靠卖资维持当年的盈利，不至于退市。接下出场的便是王玉锁的新奥系。

　　2018年5月9日晚间，西藏旅游发布公告称，公司拟通过公开拍卖或权交易所公开挂牌的形式，出售下属的五家酒店资，出售价格不低于6.47亿元。

　　接手这5家酒店的是新绎七修酒店管理有限公司以下简称新绎七修以6.49亿元的价格，而新绎七修的主要股是新奥文化业发展有限公司，背后的实控人为王玉锁。

　　王玉锁跨出第一步后迅速启动股权收购。2018年7月9日晚，ST藏旅9发布公告,新奥控股受让公司控股股风集团及考拉科技分别持有的风文化与西藏纳铭100的股权，从而间接收购风文化及西藏纳铭合计持有的4615.87万股公司股份,占公司总股本的20.34。

　　本次交易采用承债式收购方式,总对价为10.89亿元。权益变动完成后,新奥控股将成为公司间接控股股,风集团不再是公司控股股,公司实控人将变更为王玉锁。

　　在拿到控股权不到1年时间，联想系全身而退，而此前被寄予厚望的借壳上市正式终结。不过在退出后不久，2019年4月，拉卡拉登陆创业板。

　　或许早已预期拉卡拉能顺利上市，联想系抛弃了一直运作的壳资源西藏旅游。接盘的正是王玉锁。

　　值得注意的是，新奥股份的股有弘创深圳投资心有限合伙和联想控股，均与联想系颇有渊源。

　　联想系走了，参与定增的好友物美系被套了。当初15元的定增价参与，股价最低跌到7.3元，截止3月22日收盘价，西藏旅游的股价仍仅为11.56元。

　　回溯整个资本运作，联想系欲借壳让拉卡拉上市，借壳止拉物美系参与定增，然后新奥系接手联想系股权，联想系退出，物美系被套，新奥系接手资，装入资保壳。

　　新奥系的掌门人王玉锁

　　王玉锁出身草根，有燃气大王之称。王玉锁依靠罐装液化气市场起家，此后，进入能源地等多个领域。